简
繁铝
1月22日长江13350跌70，贴水35，南储13370跌90；隔夜LME三月铝收盘报1893涨43.5，同期沪铝主力报13475涨35。基本面方面，昨日北方氧化铝价格继续下调，电解铝成本支撑减弱；临近假期，现货成交走弱，铝棒等加工产品加工费大幅回落。外盘关注国内电解铝行业大幅亏损、减产利好，以及淡季库存不增反减，LME大涨拉动沪铝上扬。
逻辑：沪铝近期呈现出超跌反弹迹象，主力周一受13600阻力压制后回落，近期宏观面仍有所偏强，基本面临近放假，消息不多，预计短期价格维持震荡偏强，关注阻力位突破状况。
策略：短期观望，待价格转弱后再入场做空。
锌
受宏观方面政策面偏强影响锌价上涨并高位震荡。隔夜锌价高开震荡。基本面保持不变：1月精锌矿加工费进一步上调，炼厂分享利润至6700元/吨附近高位，但炼厂瓶颈尚难解决，开工率同比下降。冬季季节性消费淡季，下游陆续放假，消费更弱。库存也进入季节性累库的关节阶段。中长期锌价仍将弱势运行。
逻辑：宏观偏强引导锌价上涨，预期利好锌价高位震荡建议：观望或短线1903合约21500-21600空单持有；BACK结构持续，卖近买远跨期套利配置中，继续持有。
铅
宏观偏强，但铅消费较弱，基本面逻辑不变，受影响不大，隔夜沪期小幅震荡。基本面LME铅持续贴水，进口维持较高盈利，但是进口量极少，铅库存处于较低水平；再生铅与原生铅价持平，下游新能源锂电池近期业绩增长挤占铅电池市场份额，对铅的需求持续下降，消费淡季需求明显下降，国内铅炼厂开工率持续下调，中长期整体仍呈现供需双弱。
逻辑：消费疲势，下游开工较低。反弹有限。
策略：短线1902合约多单减仓持有，观望。
