2022年第38周瑞达期货铝周报：云南限电加息到来 沪铝期价波动变大

本周沪铝期价震荡偏强。宏观上，美国通胀数据公布超出市场预期，不仅强化了市场对美联储9月加息75基点的预期，还令加息100基点的预期有所抬头，美元指数强势反弹，有色金属价格承压。供应端，欧盟召开能源部长紧急会议对天然气问题提出解决办法，加上欧盟储藏天然气进展快，天然气期价回调，但仍在较高位置，即便如此停产的铝冶炼厂也较难恢复正常生产；国内贵阳地区因疫情，氧化铝流通货源依然趋紧；川渝地区限电影响消退，但铝冶炼厂停产后复产需要数月和极大的花销才能重启，川渝地区电解铝企业缓慢复产，最少在10月底才能恢复供应；云南枯水期影响限电停槽消息确认，电解铝生产企业开始限产10%，但消息称后续云南减产规模或将扩大20%-30%，且减产时间需到明年丰水期，沪铝期价盘中一度大涨，供应端扰动频发，对沪铝期价有较强支撑。

需求方面，国内“金九银十”消费旺季预期叠加政策托底，有望进一步好转，本周假期后，各地区出货情绪好转，成交较为活跃。总体上，供应端的锐减是近期交易的要点，国内云南地区减产规模是否扩大需要持续关注，美联储9月加息在即，近期沪铝期价波动比较大。操作上建议，沪铝主力AL2210合约多单减仓，注意风险控制。