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繁10月12日，隔夜沪铝先跌后突然拉升，因美国考虑禁止俄罗斯铝进口，主力2211最低下探至18210，最高18580，收盘报18485涨105，LME三月铝收盘报2244涨92.5，盘中一度冲高至2400。现货方面，周四现货方面，整体表现平淡，持货商积极出货，看跌情绪有所回升，无锡市场报价贴水10至均价，佛山市场报价贴水10至均价，变化不大。
消息面，巩义地区也因疫情停装5天，内蒙古、青海、甘肃、新疆、山西等地也因疫情问题，发运受阻，近期到货预计受影响；9月金融数据超预期，信贷需求回升，9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。美国考虑禁止（惩罚性关税）进口俄罗斯铝或制裁俄铝等措施作为近期俄乌冲突回应，今年上半年美国月均进口俄罗斯铝2万吨左右。
基本面方面，10日SMM主要现货市场铝锭库存报67.2万吨，较8日下降0.2万吨；同期，钢联主要铝棒现货市场库存报12.6万吨，较8日增加1.1万吨。8月出口大幅下降，海关总署最新数据显示，8月中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降约11.16万吨；1-8月累计出口470.10万吨，同比增长31.5%；8月中国进口未锻轧铝及铝材20.04万吨,同比下降19.0%;1-8月累计进口147.70万吨,同比下降27.0%。电解铝产能快速增加，四川复产进度顺利，部分企业将提前实现达产；白音华铝电9月底实现投产；贵州元豪铝业（10万吨）计划2022年9月底通电投产，预计先投5.34万吨。逻辑及策略建议：国内市场前期减产规模较大、供应减量多，近期需求表现平稳，库存预期持续去化，且国内经济状况呈现出弱复苏态势，暂时无忧，但市场主体信心差，需求疲软，沪铝上行空间有限，长期下行趋势显著；海外市场受美联储加息强劲及经济衰退加速影响，市场避险情绪较强、铝价上行乏力，但10月LME、美国制裁俄罗斯金属预期较强，不确定性较高，价格震荡幅度较大，主要区间17600-18700，建议主力18800附近可以适当布局少量空单。
风险提示：LME制裁俄铝进入LME市场，引发外盘逼仓行情，若制裁成立，预计沪铝涨幅有限。
