南华期货铝早评（2022年10月19日）

走势偏弱，关注下方支撑周二沪铝收于18315，较上一交易日下跌0.65%。铝价近日弱势或与内外库存累库以及国内多地存在疫情影响下游开工有关。短期内库存及供给的变化需要重点关注。首先，当前价格从估值角度看已贴近成本，甚至部分地区已出现亏损，在低库存以及供给仍有减量风险的背景下，铝价短期很难跌破成本支撑。其次，当前电解铝基本面呈供需双弱，基本面矛盾不大，库存维持低位，因此库存拐点的出现可能成为变盘的信号，若库存始终维持低位，则价格向下突破难度较大，反之若出现累库，在宏观与基本面产生共振背景下，破位下行的可能性将较大。综上，供需双弱、低库存的现状改变之前，铝价或继续维持震荡，区间内波动或受宏观因素影响较大，若库存拐点确立，则有可能开启新一轮的下跌。

策略：预计本周铝价在18000-19000之间，短期策略建议期货交易区间操作为主，期权交易可考虑双卖；长期策略仍建议逢高沽空。