中金财富期货铝早评（2022年10月20日）

海外能源扰动因素较多，减停产的铝冶炼厂短期较难恢复正常生产。国内方面，国庆后多地疫情恶化影响物流运输，根据百川消息显示，巩义站10月9日-14日暂停卸货；新疆地区疫情原因汽运受阻，提货受限；河南、山西、内蒙古部分地区静默管理，对运输也有一定影响。短期对基本面形成强支撑。而长期来看，近日《昌吉州关于推进铝下游产业高质量发展的实施意见（试行）》印发，表示新疆限制电解铝产能政策可能放开，4500万吨产能天花板或松动。需求端，下游加工企业开工率回升到节前水平，汽车领域需求表现偏强。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为18.68万吨，周同比上涨7.04%。LME库存延续流入，入库主要是马来西亚，此外韩国以及高雄也有库存流入。这是自2022年6月初以来的最高库存。LME现货对3月合约溢价转为贴水。铝价难有性上势，短期继续维持18000-19000元/吨区间震荡运行。