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繁10月20日，沪铝震荡上涨，受近日现货成交转好，升水走强提振。隔夜沪铝主力2211收盘报18705涨295，LME收盘报2217涨27；现货方面，SMM华东铝报18440涨50升水20涨10，佛山南储铝报18560涨80，SMM中原铝报18430涨30。现货面，库存去化，成交转好，大户入场收货，升水走强，无锡现货报价均价至升水10，佛山现货报价升水40至升水20。
消息面，郑州铁路局通知，巩义站继续停装一周，当地疫情仍较为严重，发运及下游工厂停工较多；美国考虑禁止（惩罚性关税）进口俄罗斯铝或制裁俄铝等措施作为近期俄乌冲突回应，今年上半年美国月均进口俄罗斯铝2万吨左右。
基本面方面，20日SMM主要现货市场铝锭库存报63.6万吨，较上周四下降1.9万吨；同期，钢联主要铝棒现货市场库存报8.5万吨，较上周四下降2.55万吨。8月出口大幅下降，海关总署最新数据显示，8月中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降约11.16万吨；1-8月累计出口470.10万吨，同比增长31.5%；8月中国进口未锻轧铝及铝材20.04万吨,同比下降19.0%;1-8月累计进口147.70万吨,同比下降27.0%。电解铝产能快速增加，四川复产进度顺利，部分企业将提前实现达产；白音华铝电9月底实现投产；贵州元豪铝业（10万吨）计划2022年通电投产，预计先投5.34万吨。
逻辑及策略建议：近日国内现货走势偏强，库存去化显著，价格支撑较好，不过市场信心较差，价格预期悲观，长期趋势受限；LME市场因制裁俄罗斯因素，俄铝铝锭赶单入仓，库存反弹稍有压制，制裁预期仍然存在，预计近期铝价震荡偏强走势，建议观望为主。
