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繁宏观变数加剧，警惕脉冲式反弹受宏观情绪起伏以及运输受阻导致社库大幅下降影响，铝价上周先抑后扬，周内涨跌波动较大。短期来看，宏观的不确定性正在加剧，围绕美联储加息途径的交易博弈白热化，而基本面看，云南减产、库存低位、运输受限等因素给予铝价较强支撑。因此虽然对于长期价格预期并不乐观，但短期认为宏观情绪松动可能会带来脉冲式的反弹。周五面联储官员发言传递加息逐步放缓信号，美指随之大跌，有色板块出现集体飘红。基本面上，供给与库存变化依旧需要密切关注。国内方面，云南的电力问题持续存在，不排除出进一步减产的可能，若减产发生，铝价重心或将进一步上移。此外，近期受运输影响，库存大幅减少，预计影响相对短期，对短期铝价支撑较强。海外方面，由于政府干预以及天然气价格大幅回落，欧洲的供给问题影响减弱，当前需要关注的重点为LME库存变化。上周LME累库20万吨，库存增加约55%，如此大的涨幅主要受到某海外持有俄铝的大型贸易商集中交库所致，因此未来库存能否呈现趋势性累库，本月月底的LME关于是否禁止俄铝交易的表态值得密切关注。
策略：预计下周铝价偏强震荡，空单离场观望；长期策略仍建议逢高沽空。
