铜冠金源期货铝早评：预计铝价震荡不改（2022年10月25日）

周一沪铝主力2011合约震荡微幅走高，开18490元/吨，低18460元/吨，收18575元/吨，跌50元/吨，-0.27%，夜盘沪铝继续震荡。伦铝小幅下行，收2177美元/吨，跌41.5美元/吨。现货长江均价18650元/吨，平，对当月+30元/吨。南储现货均价18800元/吨，涨20元/吨，对当月+180元/吨。现货周初市场观望，成交一般。据我的有色网，10月24日铝锭社会库存62.3万吨，较上周四减少0.6万吨，铝棒社会库存7.6万吨，较上周四减少0.9万吨。

宏观面，国家统计局发布数据显示，第三季度我国GDP同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。三季度，工业发展快速回升，增加值同比增长4.6%；消费、投资、净出口三大需求持续回升，恢复发展后劲增强。美国10月Markit制造业PMI初值49.9，不及市场预期的51，为2020年6月份以来首次跌破枯荣线。欧元区10月份制造业PMI初值录得46.6，低于市场预期的47.8，创2020年6月份以来新低。

产业消息，根据海关总署数据显示，2022年9月中国出口未锻轧铝及铝材49.59万吨，同比增加0.8%；2022年1-9月中国累计出口未锻轧铝及铝材519.8万吨，同比增加27.78%，去年同期为406.8万吨。虽然周末美联储官员发言相继转鸽，暂时美指止涨给到商品价格支撑，美联储官员本周进入静默期不会发布公开讲话，市场可能会针对12月的加息预期展开进一步博弈。基本面本周社会库存去库放缓，铝下游开工率受到疫情影响开工率小幅度走弱，消费担忧情绪抬头，因此宏观虽短暂放松，但给到铝价助力比较有限，继续关注供需两端变化情况，预计铝价震荡不改。

操作建议：单边观望；套利尝试正套（2211-2302）