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繁昨夜沪铝低开高走，仍然在窄幅震荡，行情较为磨人耐心，较过去的一年走势表现较为平静，近期沪铝下有成本及入库少的支撑，上有全球衰退预期及出口回落压制，等待新的变量或者矛盾打破僵局；昨夜沪铝较昨收盘价涨 5 元至 18580 元/吨。宏观方面，昨日欧美陆续公布制造业 PMI 初值，表现较差，欧元区及其主力成员国德国等制造业 PMI 指数持续走弱，远低于 50 荣枯线，德国 45.7，欧元区 46.6，美国 10 月Markit 制造业 PMI 初值 49.9，创 2020 年 6 月份以来新低，预期 51，前值 52。美国 10月 Markit 服务业 PMI 初值降至 46.6，连续四个月萎缩，数据越差，加息的预期越低，美股抬升，美元指数回落；国内方面，股市再度大跌，尤其是外资重仓的板块，包括港股下跌幅度较大，外资有流出的踩踏现象；基本面方面，周一公布社会库存，铝锭去库 0.6 万吨，铝棒去库 0.9 万吨，无锡到货增加，佛山到货偏低，尤其是云南减产后，佛山地区维持去库；现货成交方面，周一电解铝现货市场价格南北分化，佛山还可以，到货少维持升水，无锡到货增加，甩货的增加，价格转向贴水，成本上氧化铝阴跌不止，但是煤价维持稳定，成本居高不下；交易策略方面，四季度供应偏少，库存偏低，成本偏高，宏观氛围偏弱，现货流动性尚可的基本面未变，大方向维持铝价区间震荡的观点；套利：月间正套继续持有。
