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繁运输受限，社库跌破 60 万吨
1. 核心逻辑：俄铝的持货商担忧俄铝被制裁，提前转移至LME仓库，持续的盘面交仓使 LME 库存持续增加，压制伦铝价格。国内目前铝锭现货市场货量和需求出现双弱的趋势，到货量偏少，11.10 日SMM统计国内电解铝社会库存存 57.6 万吨，较上周四库存量下降0.4 万吨，月度库存减量 3.6 万吨，较去年同期库存下降 43 万吨。现在下游接货仍是刚需为主，运输受限是库存连续下降的主要原因，后续关注站点恢复运输后的到货情况。河南等地区因疫情的反复影响，下游开工率下降，需求下滑市场贸易疲软，华东地区部分下游反馈即将进入传统淡季，需求较为悲观。
2. 操作建议：阶段性做多
3. 风险因素：云南限电情况
4. 背景分析：
外盘市场
LME 铝隔夜收 2327，8，0.34%
现货市场
华东现货较 11 合约贴水 20 元/吨，贴水较昨日扩大20 元/吨，早间无锡地区以 SMMA00 铝锭贴水 20 元/吨左右成交。巩义地区今日现货较 SMMA00 铝价贴水 120 元/吨，贴水较昨日扩大40 元/吨。
