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繁宏观面美国 10 月 PPI 升幅同比放缓至 8%，环比上升 0.2%，均低于市场预期。由于高通胀和高利率对美国商品消费的抑制，美国商品需求趋于减弱，未来核心商品 CPI 对通胀的拉动趋于减弱。这可能意味着美国核心通胀压力最大的阶段已经过去。市场对美联储加息终点利率的预期也下降25BP 至 4.75%-5.0%。国内本周经济数据大部分走弱，但房地产竣工和施工面积跌幅收窄，整体国内经济仍然在筑底期，内需反弹还需等待。基本面供应端，四川阿坝铝厂本周开始通电复产，广西、内蒙古的复产和新投继续推进，本周产能继续小幅增加。消费端下游开工铝板带箔渐有走入淡季迹象，开工率微幅走低。但库存在运输和部分地区入库影响下继续小幅降库，出现挤仓仓，月差快速拉大，现货偏紧成交升水走高。
整体宏观氛围趋暖，风险偏好回升，铝市情绪较好，基本面上短期出现挤仓显现结构性行情支撑铝价高位，中期供应小幅增加，消费弱势稳定，供需面稳中趋弱。
关注宏观情绪消退，铝价回归基本面逻辑之后，铝价万九上方压力情况，警惕冲高回落。
