2022年第48周铜冠金源期货铝周报：降准靴子落地 铝价回归基本面

宏观面本次会议纪要总体释放偏鸽信号，12 月的加息幅度有望从 75个基点回落到 50 个基点。国内，时隔 7 个多月央行再度宣布全面降准 25BP。

降准有利于短期市场风险偏好的提升，但是中长期来看，仍需关注实体经济的恢复情况。基本面，供应端，四川、广西、贵州、内蒙古的复产和新投继续推进，本周产能继续小幅增加。消费端下游开工因传统淡季和疫情影响，开工率微幅走低。海关数据显示 10 月铝材出口继续小幅走低，外需疲弱内需淡季，预计年底铝消费难有较好表现。库存因运输受阻持续低位，给到现货升水支持，此外氧化铝止跌，电解铝成本支撑稳定，给到铝价下方支撑。整体宏观利好靴子落地，还需关注宏观利好的持续性，在基本面消费端预期较弱的情况下铝价依然难有较好突破，预计铝价区间震荡为主。