铜冠金源期货铝早评(2022年12月1日)

周三沪铝主力2301合约未能站稳万九上方，日内开18920元/吨，高19005元/吨，收18795元/吨，跌155元/吨，-0.82%，夜盘沪铝再冲近期压力关口。伦铝阳线冲高2500美元/吨附近，收2491美元/吨，涨109.5元/吨。现货长江均价18960元/吨，跌210元/吨，对当月升水75。南储现货均价19020元/吨，涨跌210元/吨，对当月+125元/吨。现货市场持货商积极出货需方压价，成交偏弱。

宏观面，中国采购经理指数回落，其中制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为48、46.7和47.1，均不及市场预期，其中制造业PMI为年内次低，表明我国经济景气水平总体有所回落。美联储主席鲍威尔表示，美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策；最快12月就会放缓加息步伐。

产业消息，据国际铝业协会数据显示，2022年10月全球原铝产量达到1200.4万吨，在9月产量表现下滑后再次回升，同比增长5.49%，去年同期为1137.9万吨；环比增长4%，9月全球氧化铝产量为1154.0万吨。10月，全球氧化铝日均产量为387,200吨，环比增长0.65%，同比增长5.48%。

年底政策暖风频出，昨天的中国官方制造业PMI创七个月新低，经济复苏之路坎坷或倒逼政策支持力度再度扩大，海外美联储主席鲍威尔鸽派发言再度促进情绪回暖，从宏观角度看铝价偏强。

但基本面现实上消费端弱势不改，下游高价位消费疲弱现货升水亦有走弱迹象。

强宏观预期和弱基本面现实之间拉扯，短期铝价焦点在宏观支持上，表现震荡偏强，中期回归基本面之后铝价低位震荡为主。

操作建议：期权尝试卖出虚值看涨期权、跨期观望