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繁12月9日，隔夜沪铝低开震荡；沪铝主力2301收盘报19150跌90，LME三月铝收盘报2470跌30，现货方面，周五SMM华东铝报价19260跌90升水10跌10，佛山南储铝报价19210跌120，无锡报价贴水20至贴水10，佛山市场看跌氛围较强，佛山贴水20至贴水50。
宏观方面，11月出口连续第二个月大幅下降，11月我国出口（美元计价）同比大幅下行8.4个百分点至-8.7%，低于市场预期；疫情防控十条出台，全面放开迈进；
库存方面，铝锭库存开始回升，铝棒继续累库，8日SMM统计国内主要消费地铝锭库存50.0万吨，较上周四持平；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存9.15万吨，较上周四增加0.6万吨。
进出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，环比减少2.4万吨，1-11月累计出口613.19万吨，同比增长21.3%。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。10月中国进口未锻轧铝及铝材19.65万吨，同比下降33.9%；1-10月累计进口188万吨，同比下降27%。
产能方面，电解铝产能持续恢复，四川产能恢复好于预期，广西来宾银海技改复产25万吨，内蒙古白音华铝电投产；广西近日出台有色金属复产鼓励措施，甘肃中瑞技改二期项目通电投产。
需求方面，铝棒加工费出现贴水铝锭情况，且库存持续累积，显示下游需求极度疲软。
逻辑及策略建议：下游需求疲软，提早进入淡季预期较强，现货升水不断走弱，基本面压力逐渐增强，建议逢高做空。
