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繁从预期回归现实
【盘面回顾】铝价周一大幅下跌，跌破1.9w，跌幅2.32%。
【产业表现】据SMM数据，12月12日国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降41.6万吨。LME库存，12月12日大增3万余吨。
【核心逻辑】铝价11月以来一路上行至接近1.95万的位置方才企稳，近日则开启了大幅的下跌行情。市场受宏观提振而亢奋情绪消退，供增需减的年末基本面趋弱现实开始被交易。展望后市，低库存问题依旧存在，短期仍将给予铝价一定支撑。但随着政策放开，运输问题缓解，预计针对库存问题的炒作暂歇，若非宏观层面继续释放利好，或发生超预期减产，未来短期内难有向上驱动出现，近期仍建议关注到货情况。值得注意的是，LME库存12日出现异常变动，库存大增3万余吨，同样给予铝价一定压力。此外，本周宏观层面将进入关键阶段，沪铝持仓下行，观望情绪浓厚，不排除未来市场交易重回宏观层面的可能。国内建议关注中央经济工作会议指引，海外建议关注美联储议息会议12月加息结果。
【策略观点】建议观望，关注1.85w支撑。
