简
繁铝：
当前市场矛盾：成本下行的空间与去库节奏
我们的观点：隔夜沪铝抹去日间涨幅，价格重心在13300-13400附近徘徊，但随着中美经贸磋商的举行，以及近期部分宏观数据的披露，一定程度上修复了市场信心，节后下游大户的积极采购也对价格有所支撑。短期来看，阶段性库存压力之下，当前市场呈现出供应稳定但需求尚未充分恢复的状态，目前价格仍有压力，但成本下行逐渐趋稳令市场对于铝价底部的判断有所分歧，成本端下方空间可能比较有限，而产业上游利润的出让预期或持续影响市场判断。
操作建议：暂时观望
风险点：无
锡：
当前市场矛盾：消费的复苏与印尼出口的恢复情况我们的观点：昨日沪锡企稳上扬，当前市场关注的焦点仍是中美经贸磋商以及境外印尼出口的恢复情况。对于后续基本面应注意的几点，一是终端企业订单的复苏情况，开工率的回升程度，二是个旧地区选厂搬迁带来选矿产能断档，对当地冶炼企业的影响是否进一步发酵，三是缅甸矿进口量是否延续去年四季度的萎缩态势，当地矿产复产偏迟是否会在今年再度上演，从而导致矿端缺口预期得以进一步兑现，令供应扰动加剧支撑锡价。
操作建议：区间操作
风险点：境外矿进口超预期
