简
繁宏观情绪压制反弹，铝价低位震荡
1.核心逻辑：宏观，衰退预期带来的偏空情绪压制商品价格的反弹，LME金属价格下跌带动国内价格随涨随跌。基本面，供应，据SMM数据，贵州因气温骤降而导致用电攀升，贵州电网要求电解铝厂自12月13日起调减负荷，或影响产能40万吨；进口窗口保持关闭，无电解铝流入；需求，在淡季来临、疫情肆虐的多重因素影响下，铝下游开工率持续走弱、订单量减少；供需两弱的格局继续维持。库存，12月20日SMM国内电解铝社会库存小幅累库至48.3万吨，在贵州限产的情况下，佛山仍然维持去库走势；SHFE铝仓单小幅去库25吨至45846吨，LME库存累库1025吨至478500吨。综上，海外宏观情绪变动对有色金属价格影响较大，国内铝产业链延续供需两弱的格局，沪铝价格继续在低位震荡。
2.操作建议：观望
3.风险因素：海外衰退预期、冬季用电限产
4.背景分析：
外盘市场：12月20日LME铝开盘2370美元/吨，收盘2371.5美元/吨，较前一交易日收盘价2370美元/吨上涨1.5美元/吨，涨幅0.05%。
现货市场：上海现货报价18710元/吨，对合约AL2301升水140元/吨，较上个交易日上涨20元/吨；沪锡（上海-无锡）价差为-10元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为110/吨；沪粤（上海-佛山）价差为20元/吨。下游采购情绪一般。
