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繁1月3日，隔夜沪铝继续下探，主力2302收盘报18060跌270,LME铝收盘报2311跌77.5；现货方面，周二SMM华东铝报价18320跌360贴水30持平，佛山南储铝报价18300跌390，库存意外大增，铝价暴跌，现货观望情绪较浓，无锡报价贴水20至贴水30，佛山报价贴水10至贴水20。
宏观方面，12月官方制造业PMI为47.0%，较上月回落1.0个百分点；非制造业商务活动指数为41.6%，较上月回落5.1个百分点；
库存方面，库存意外大增因大货增加，3日SMM统计国内主要消费地铝锭库存56.1万吨，较上周四增加6.8万吨；同期，钢联统计国内主要消费地铝棒库存8.85万吨，较上周四增加0.85万吨。
进出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，环比减少2.4万吨，1-11月累计出口613.19万吨，同比增长21.3%。2022年1-10月未锻轧铝及铝材出口量567.62万吨，同比去年1-10月增长24.9%。11月中国进口未锻轧铝及铝材25.57万吨，同比下降35.7%；1-11月累计进口213.27万吨，同比下降28.2%。
产能方面，产能回升受阻，贵州限电升级。广西来宾银海技改复产25万吨，内蒙古白音华铝电投产；甘肃中瑞技改二期项目通电投产；贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理通知，省内电解铝企业预计减产30%约40万吨，29日再度限电减产20%约20万吨。印尼宣布2023年6月禁止出口铝土矿，印尼进口矿占比较小，直接冲击有限。南山铝业计划出售33.6万吨电解铝指标。
需求方面，受疫情影响，下游需求疲软、放假提前，铝厂铸锭量提升。
逻辑及策略建议：核心城市疫情高峰已过，进入恢复期，市场风险偏好回升；因疫情因素，下游需求提前进入假期，需求较差，库存意外大增，市场低迷，预计短期铝价震荡偏弱。
