铜冠金源期货铝早评(2023年1月11日)

消费弱势压制，铝价反弹有限

周二沪铝主力2302合约止跌继续小幅反弹，收于18160元/吨，涨245元/吨，+1.37%。夜盘沪铝延续震荡。伦铝上行，收2457美元/吨，涨幅1.4%。现货长江均价17990元/吨，涨130元/吨，对当月-80元/吨。南储现货均价18020元/吨，涨160元/吨，对当月-50元/吨。现货成交弱势不改。宏观面，据央行公布的数据显示，12月份，社会融资规模增量为1.31万亿元，比上年同期少1.05万亿元，12月份，人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2665亿元，12月末，广义货币(M2)余额266.43万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末低0.6个百分点。12月新增社融1.31万亿 人民币贷款增加1.4万亿 M2同比增长11.8% 。高盛上调欧元区2023年经济预期，从之前的收缩0.1%上调至增长0.6%。产业消息，截至12月底，青海全年完成电解铝产品产量139.91万吨，产品销量138.71万吨。作为西北地区大绿色低碳铝供应商，青海省投绿电比例已达67%。

美指跌势不改商品市场整体回暖，铝价小幅反弹，美铝氧化铝减产消息继续发酵，或给到电解铝成本底部支撑，但近期煤价有走低迹象，成本给到的反弹动力不强。此外消费端淡季继续加深，同步的现货成交贴水亦继续扩大。整体虽然近期国内有房地产政策暖风，基本面有成本支撑消息，但铝价依然较其他金属反弹表现稍弱，显示市场对消费压制忌惮及对铝价反弹信心不足，预计铝价短期延续弱势震荡，反弹空间亦有限。价差方面，预计未来延续累库的情况下Ctango结构继续并扩大，远月跨期反套依旧可以考虑。

操作建议：单边期货期权观望、跨期反套