金瑞期货铝早评(2023年1月11日)

LME铝收2463.5，日涨25或1.03%。供应方面，西南地区水电供应紧张减产对供应压力有所缓解。需求方面，仍表现弱势。库存仍呈累库趋势，到明年3月上旬社会库存预期在120w-140w附近。现货贴水继续收窄，铝棒加工费继续下滑。国内电煤价格依旧弱稳运行，成本端下降。欧洲天然气价格和电价有所回落，成本减少；海外现货升水欧美均较最低位略有上涨，并未见到持续性的反弹。

投资策略：观望，暂无做多驱动；可关注2023Q2的borrow头寸。

风险提示：地产需求持续好转、疫情影响的到货继续恶化。