鲁证期货铝早评:内外宏观表现偏强(2023年01月13日)

鲁证期货 2023-01-13 08:40

1月12日,隔夜沪铝先跌后涨;主力2302收盘报18330涨10,LME铝收盘报2559.5涨72.5;现货方面,周四SMM华东铝报价18230涨120贴水30升40,佛山南储铝报价18290涨150;现货升水大涨,交投甚好,无锡报价升水10至升水20,佛山报价升水60至30。

宏观方面,美国12月CPI整体与核心通胀均如期走低,就业市场依旧强劲,12约CPI年率符合预期的6.50%,前值为7.10%;12月核心CPI年率符合预期的5.70%,前值为6%,核心通胀年率创2021年12月以来最低水平。就业强劲,通胀继续回落,美联储加息压力放缓。

库存方面,库存继续大量增加,11日SMM统计国内主要消费地铝锭库存64.2万吨,较上周四增加6.6万吨;同期,钢联统计国内主要消费地铝棒库存11.2万吨,较上周四增加1.55万吨。

进出口方面,2022年11月,中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨,环比减少2.4万吨,1-11月累计出口613.19万吨,同比增长21.3%。11月中国进口未锻轧铝及铝材25.57万吨,同比下降35.7%;1-11月累计进口213.27万吨,同比下降28.2%。

产能方面,产能回升受阻,贵州限电升级,开工产能再度压降至4050左右。贵州电网发布对电解铝企业实施负荷管理通知,省内电解铝企业预计减产30%约40万吨,29日再度限电减产20%约20万,5日再次限电减产约30万吨。

需求方面,受疫情影响,下游需求疲软、放假提前,铝厂铸锭量提升。

逻辑及策略建议:美通胀继续下滑,美联储加息压力放缓,经济衰退不及预期,国内疫情放开、经济复苏预期较强,政策面稳增长,内外宏观表现偏强;下游消费进入淡季,但现货升水表现较好,建议逢低做多。

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