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繁1、宏观方面，昨日欧央行加息50个基点，符合市场预期。此前，美联储加息25个基点，英格兰央行加息50个基点但暗示加息已接近尾声。尽管欧央行更加鹰派，但海外后续的加息或更为谨慎平衡，后续需要结合欧美经济表现来观察对于风险资产的影响。
2、铝市场，下周关注云南省内冶炼厂是否会正式削减产能。去年9月，云南的冶炼厂已被要求削减约20%的产能，合计110万吨。根据CRU的数据显示，如果减产被证实，那么云南省内总运行产能可能继续下降到370万吨/年，省内建成产能为545万吨/年。供给干扰难解，将继续利多铝价。
3、本周四电解铝社库继续累积至104.7万吨，较节前增加11.3万吨。铝棒库存较节前增加9.32万吨至20.94万吨。当前社库累库幅度较大，施压现货贴水扩大，贸易商交投相对活跃，整体看多情绪较为浓厚，终端采购预计下周启动。同时，下游加工龙头企业开工率较节前上涨1.3个百分点至57.4%。
4、海外方面，本周四美国贸易溢价持平于29-29.5美分/磅。2023年以来，美国中西部溢价已累积上行10美分/磅。鹿特丹未完税溢价保持在210-220美元/吨不变，而完税溢价继续上行10美元/吨至290-310美元/吨上涨10美元。由于本轮溢价上升主要受到季节性和宏观情绪的推动，因此后续上行持续性或不佳，市场仍需等待更多实质性的利多兑现。
5、总结：现阶段宏观环境仍处在相对有利的窗口期。基本面上西南地区限电限产，铝市供应压力一再下调，消费端现货交投活跃度提升，2月末至3月初开启传统旺季预期不变。当前社库累库幅度较大，施压现货处于季节性贴水，但交投活跃度提升，不宜悲观。继续建议逢低买入为主。明日18800-19300元/吨。
