简
繁铝：伦铝价格回升至1917美元/吨，沪伦比值回落至7.14，LME库存下降6625吨，Cash/3m仍维持贴水25.5美元/吨。虽目前市场对于原料端仍偏悲观，国内氧化铝产量增速3月份仍有130万吨新产能投产。氧化铝价格回落至2777元/吨，冶炼完全成本亏损缩小至670元/吨以内。预计后期氧化铝价格将考验2700元/吨关口。2019年1月氧化铝出口14.29万吨，进口8万吨。随着出口窗口的关闭，氧化铝净出口量下滑，国内压力增大。目前沪铝持仓量高位，上行阻力犹存，关注国内去库存力度。
锌：LME库存大幅下降8925吨，至6.95万吨，降幅主要来自欧洲仓库，注销仓单降至1.67万吨，注销仓单占库存比回落至24%附近，cash/3m升水至25美元/吨。国内累库背景下，现货升水继续走弱，上海普通品牌对03合约转为贴水20元/吨，广东对04合约平水报价，但期货合约月差收敛并不明显，主要因二季度可能到来的再度去库存以及降税预期支撑，建议跨期正套继续持有，价格方面，由于LME欧洲亚洲仓库库存均见底，加上国内内蒙矿山事故，暂不建议继续做空。
