建信期货铝日评(2023年2月8日)

宏观层面，考虑到欧美货币政策时间以及幅度差异，俄乌冲突持续将对欧洲地区经济造成严重拖累等因素，我们维持年报观点，当前美元指数继续大幅回落空间有限，后续走强或仍将对有色形成上行压力。供应端，贵州减产产能短期或难以全面复产，导致国内电解运行产能回落至 4026 万吨附近；此外市场仍在交易云南地区因水电不足将压减当地产能的逻辑，虽暂未有实质性行动，但枯水期电力不足问题难以解决。需求端变化暂不明显，目前仍处于节后复工阶段，此前由于疫情防控政策调整，相关刺激政策频出，乐观情绪升温，实质性进展还需要时间验证，目前仍处于预期大于现实阶段。短期谨慎偏强，上方阻力位可参考20000-20500 元/吨。