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繁海外库存大增，关注18500支撑
【现货】：2月9日，SMMA00 铝现货均价18880元/吨，环比-180元/吨，对主力-50元/吨，环比+10元/吨。
【供应】：SMM数据显示，2023年1月份国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。西南地区电力紧张局面短期难以缓解，贵州电解铝厂受压电力负荷影响，产能影响逾90万吨。近期市场传言云南受枯水季水位低影响，或再压减电解铝产能65万吨。预计2月产量环比下降。
【需求】：下游节后陆续复工，2月3日当周，铝型材开工率55.5%，较节前+6个百分点；铝线缆开工率42%，较节前-4个百分点。
【库存】：2月6日，中国电解铝社会库存114.3万吨，周环比+15.7万吨；2月9日，LME铝库存49.1万吨，环比-0.5万吨。
【逻辑】：供应端，云南地区受枯水季影响限电限产，影响电解铝产能约130万吨，贵州受限电影响电解铝产能90余万吨。近日有传言云南部分铝厂口头接到通知，或再压产能15%左右，下游元宵节后陆续复工，关注边际需求增量。成本上，部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。节前节后库存均出现大增，远超去年同期。短期关注下游复工及两会宏观预期，主力关注18500支撑，逢低试多，小止损。
【操作建议】：主力关注18500支撑，逢低试多，小止损。
【观点】：谨慎偏多
