简
繁短期利空出击，期价小幅反弹
1.核心逻辑：宏观，2 月 14 日美国 1 月 CPI 录得 6.4%，短暂利空出尽后，铜铝价格反弹上行。基本面，供应，云南电解铝再传限电减产风险，预计影响产能65 万吨，具体停槽执行情况有待观察；四川、贵州、广西 2 月复产预计 13 万吨，甘肃、内蒙新投产能预计增加8万吨；美国近期可能对俄铝征收 200%的进口关税，俄铝在韩国大量交仓，带动伦铝价格的下行，且伦铝通过保税区出口至中国的概率增加；需求，铝下游企业在元宵节后将陆续开工，2 月消费环比预计将有所改善。库存，2 月 13 日 SMM 国内电解铝社会库存累库2.8万吨至121.8 万吨，累库幅度有所放缓；SHFE 铝仓单增加 12274 吨至202791 吨；LME库存大幅累库 24825 吨至 601600 吨。沪铝价格在 18500 处企稳、并反弹至18600附近。
2.操作建议：日内压力位：19000、18800，日内支撑位：18500、18000，区间择机多空
3.风险因素：国内复苏不及预期、俄铝因大量进口至国内
4.背景分析：
外盘市场：2月14日LME铝开盘2459.5美元，收盘2407.5美元，较上个交易日收盘价2426美元下跌18.5美元，跌幅0.76%。
现货市场：2月14日上海现货报价18460元/吨，对合约AL2302贴水30元，较上个交易日持平；沪锡（上海-无锡）价差为-10元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为90/吨；沪粤（上海-佛山）价差为-10元/吨。
