3月1日福能期货铝早评

铝：

现货：A00铝13600元/吨，跌20元/吨，升贴水：贴70-贴30

国外方面，海德鲁等企业复产压力下，海外氧化铝依旧处于下行通道，伦铝缺乏持续上行动能。

消息方面，海关数据显示一月铝材出口量达55.2万吨，创四年来最高纪录，可能是因为中美贸易谈判的关键时期，企业将出口前置，或者在春节的影响下，企业选择集中出口。国内方面，铝基本面没有太大的变化，成本方面，氧化铝以及阳极碳素价格供给趋增且市场需求转弱，因此成本端价格趋于下行，由于成本端供给增加预期，预计成本端价格仍有下跌空间。

库存方面，2月28日，国内铝锭社会库存较周一增加3.2万吨至170.6万吨。累库超预期。

目前铝处于消费淡季，在房地产和汽车消费走弱背景下，铝下游需求不尽如人意，成交平淡。随着电解铝供给压力加大，加上成本端的进一步塌陷，库存仍处于高位，再加上考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。宏观利好逐渐消化，对铝价重回震荡，或有资金关注，关注14000压力位。