建信期货铝日评(2023年2月27日)

建信期货 2023-02-27 17:56

宏观面上,美国 1 月 PCE 数据同比上升 4.7%,超过预估的4.3%和前值的4.4%;1 月核心 PCE 环比上升 0.6%,为 2022 年 8 月以来最大增幅。数据公布后,市场交易逻辑为美联储接下来的三次都将加息,终端利率预期升至5.45%。美元继续走强,施压有色金属。周一铝价进一步下跌,沪铝主力跌至18375 元/吨,指数增仓20495 手至 500691 手。

基本面上,云南地区减产落地,根据推算,涉及电解铝减产产能约70-80万吨。预计在 5 月份丰水期到来之前,电解铝企业复产可能性较低。假设停产期按照四个月来测算,则影响全年电解铝产量大约 23 万吨左右。但贵州、四川、广西等地复产产能也在逐步恢复当中。综合来看,我们认为此次减产对全国电解铝供应端影响相对有限,今年产量增速或仍超过 4%。供强需弱格局难以扭转,维持前期观点,震荡运行为主,上方阻力位下移至 19000 元/吨。

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