简
繁氧化铝潜在供给压力以及电解铝市场的需求疲软或导致氧化铝价格中枢持续小幅下行，造成铝成本端的支撑在边际上有所弱化，因此如果氧化铝价格继续下滑，预计铝价的底部支撑将出现下移。
在原铝生产亏损及新建产能限制下，国内原铝供应基本保持平稳，影响 3 月铝价走势的主要是下游消费，目前下游消费在天气转暖下逐步复苏，但目前社会库存仍未出现回落迹象，说明消费复苏仍较缓慢，但同时也为做多建仓提供布局机会，后期一旦消费回升到正常水平，社会库存回落，铝价将迎来上涨。
预计 3 月沪铝底部震荡，建议沪铝跌破 13000 可考虑逐步买入。
风险：政策。
