金瑞期货铝早评(2023年3月1日)

LME收2373，日涨10或0.42%。供应上，云南减产预期基本已经兑现完毕。需求上，下游加工各板块开工基本处于上升趋势，但仍需关注政策刺激的传导和消费复苏的持续性。库存方面若维持当前消费情况，预期二季度最低库存在70w左右。现货成交一般，市场无甚波动。成本方面，国内氧化铝价格走弱，电煤价格已处高位易跌难涨，炭块价格持稳。欧洲天然气价格小幅下滑，电价整体下降，但部分欧洲冶炼厂的成本维持在高位；海外美国现货升水小幅上升，欧洲升水基本稳定，市场表现依旧好于亚洲。LME昨日宣布立即暂停位于美国的LME仓库对俄铝及铝合金（NASAAC）及其他金属新的仓单注册，但美国LME仓库金属量较少因此影响有限。

投资策略：单边弱势震荡，单边投机多头仍可少量持有，但可能面临去库低于预期的风险，关注海外注销、国内库存变动情况。 

风险提示：地产需求缺乏持续性、国内减产超预期。