3月4日南华期货铝周报

　　宏观上，美国贸易代表办公室宣布，对 2018 年 9 月起加征关税的自华进口商品，不提高加征关税税率，继续保持 10%，中美或接近达成协议，叠加国家大规模的经济刺激政策效果将逐步显现，市场情绪仍延续乐观；供应端，通顺铝业 2 月 20 日开始关停剩余 11.5 万吨电解铝产能，预计 3 月 15 日全部关停，短期供应端对铝价压力有限；需求端，短期库存仍在累积，继续施压铝价，2 月 28 日电解铝现货库存 174.4 万吨，相比 2 月 21 日增加 7.2 万吨，但是铝下游企业陆续复工，库存拐点近期有望出现；上周市场维持高位震荡运行，铝价静待需求端指引，基于谨慎看好旺季需求，我们维持铝价延续反弹的观点不变，操作上，建议前期多单继续持有，新单逢低可继续介入。