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繁短期利空出尽，铝价共振反弹
1.核心逻辑。宏观，中国 2 月官方制造业 PMI 录得52.6、财新PMI 录得51.6，均超过预期；美国 Markit、ISM 制造业 PMI 均低于市场预期。基本面，供应，云南部分电解铝厂已经开始停槽，总体影响产能为 85 万吨；进口亏损收窄，预计电解铝进口情况将有所好转；需求，由于铝消费偏向于地产后端，地产竣工带动作用明显，铝下游企业订单量表现优于预期，带动库存逐渐向去库转向。库存，2 月 27 日 SMM 国内电解铝社会库存累库2万吨至126.8万吨，库存仍在上行；SHFE铝仓单去库 632吨至 201883吨；LME 库存去库4800吨至550100吨。沪铝价格大幅反弹至 18700 附近震荡。
2.操作建议：日内压力位：18850、19000，日内支撑位：18600、18500，区间择机做多
3.风险因素：国内旺季消费不及预期
4.背景分析：
外盘市场：3月1日LME铝开盘2370美元，收盘2444美元，较上个交易日收盘价2372美元上涨72美元，涨幅3.04%。
现货市场：3月1日上海现货报价18440元/吨，对合约AL2303贴水90元，较上个交易日持平；沪锡（上海-无锡）价差为15元/吨；沪豫（上海-巩义）价差为80/吨；沪粤（上海-佛山）价差为-20元/吨。
