西南期货铝早评：尚未打破区间震荡行情（2023年03月03日）

昨日，上海市场电解铝对沪铝2303合约报贴水110-70元/吨；华中市场电解铝对沪铝2303合约报贴水200-160元/吨；广东市场电解铝对沪铝2303合约报贴水80-40元/吨。供应增加，需求下滑，氧化铝过剩幅度将走扩，且利润或下降，云南限电风波再起，叠加复产和新投产能落地速度偏慢，电解铝产量增加缓慢，进口量亦有限；尽管出口订单低迷，但国内订单正逐步回暖，“金三银四”传统旺季将至，消费将有明显提升，铝棒库存已持续下降，铝锭的累库拐点指日可待。上周，国内电解铝社会库存增加3.2万吨，保税区库存下降1000吨。目前，消费预期尚未兑现，加之美元指数稳步走强，限制了铝价上行空间，尚未打破区间震荡行情。