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繁1、欧元区2月调和CPI初值8.5%，预期8.3%，前值8.6%，创去年5月以来的最低水平。核心调和CPI初值5.6%，预期5.3%。市场预期欧央行可能在3月和5月累计加息100个基点，利率峰值达到至4.1%左右。近期海外宏观方面主要逻辑还在欧美加息预期增加，债券走强，商品市场承压，而国内中期乐观氛围得以延续。
2、铝市场，美国中西部的贸易溢价第5周维持在29-29.5美分/磅。鹿特丹未完税溢价和完税溢价也继续维持在210-220美元/吨和290-310美元/吨。符合我们之前的预期，溢价继续上涨需要更多的利多实际兑现，而预期推动的乐观情绪已经反映在目前的价格上。
3、本周公布的COTR报告显示，截止2月24日LME投资基金的净多头头寸进一步下降至14,200手，总空头仓位升至81,000手，创下2022年10月21日以来的最高水平。海外投资者情绪偏谨慎。
4、国内方面，本周社会库存增至126.9万吨，广东去库，无锡和巩义地区累库。铝棒库存继续去化至15.62万吨。铝锭累库幅度趋缓，巩义站点影响消退之后，预计拐点即将到来。
5、总结：云南减产落地，下游开工回升，旺季临近，现货交投和加工费持稳，铝棒已连续去库，铝锭库存拐点有望到来。维持逢低买入的建议。隔夜关注美国服务业PMI数据，下周运行区间18300-19200元/吨。
