上海中期期货铝早评：短期铝价预计以震荡为主(2023年4月6日)

铝

隔夜伦铝延续跌势，收于2340.5美元/吨，跌幅1.45%。宏观面，美国3月制造业活动降至近三年来最低水平，3月中国制造业也失去动能，加剧对经济增长疲软的担忧；原油价格上涨也在拖累市场情绪。国内供应端，虽然四川，贵州等地电解铝企业复产带动供应端小幅修复，但进展仍较缓慢，在丰水期来临之前，云南地区供应端情况对铝价下方有一定支撑；成本端因近期原料价格下行而出现松动。消费端，目前进入传统消费旺季，下游开工继续回升，但仍低于去年同期，对铝价支撑作用有限。库存端，周一公布的SMM铝锭社会库存106.6万吨，较上周四下降2.2万吨，近期电解铝库存持续去化，且后期因减产和铝水比例的增加，预计铝锭产量减少；4月份预计电解铝锭仍是去库预期，但具体去库幅度仍需关注下游开工和采购备货心态。

综合来看，目前需持续关注云南电力供给情况是否会令电解铝供应端再度出现波动，此外需要不断验证下游消费转好的可持续性，短期铝价预计以震荡为主。