简
繁库存延续下滑，需求弱复苏，短期关注19000压力
【现货】：4月11日，SMMA00铝现货均价18380元/吨，环比-240元/吨，对主力-20元/吨，环比+10元/吨。
【供应】：2023年3月份国内电解铝产量341.2万吨，同比增长2.9%。3月电解铝日均产量环比下降349吨至11万吨左右。云南地区减产落地后稳定运行，贵州、广西、四川地区小幅复产。
【需求】：下游开工小幅回升，4月6日当周，铝型材开工率66%，周环比+1个百分点；铝板带开工率79.4%，周环比+0.6个百分点；铝箔开工率81.4%，周环比+0.3个百分点；铝材开工率65.2%，周环比+0.5个百分点。汽车型材订单下滑，光伏型材开工较好。
【库存】：4月10日，中国电解铝社会库存100.6万吨，较上周四-3.2万吨。4月11日，LME铝库存51.3万吨，环比-0.4万吨。
【逻辑】：海外银行爆雷，铝价下行，刺激下游备货，库存大幅下滑，国内电解铝延续去库，关注需求持续性。同时地产数据边际转暖，国内宏观刺激不断，2月社融延续好转。成本上，原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。海外风险犹存，俄铝或更多流入中国，短期关注19000压力。
【操作建议】：关注19000压力
【观点】：中性
