简
繁日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏强
参考策略：逢低做多，或多近空远的跨期套利
核心逻辑：
1、供应方面，4月上旬，云南省电网第三次实行负荷管理，压减负荷约50万千瓦，4月10日执行到位，涉及领域包括铅锌、化肥、钢铁等行业。本次压减负荷暂未波及电解铝行业。但鉴于云南大部目前属于特旱、重旱区域，能源保供压力较为明显。
2、需求方面，3月全国铝型材企业开工率为48.55%，环比上涨9.92%，同比上涨4.01%。全国铝型材企业在经过2月的逐步复工复产后，行业内各种规模企业基本进入常态化生产状态，华南、山东地区的大规模建筑型材企业初现旺季之态，企业新增订单增加，企业开工率也维持高位，企业排产期多者高达20天以上，多家反馈超过往年同期。
3、社会库存方面，截至4月17日，SMM统计的5地电解铝社会库存为93.5万吨，较上周下降3.10万吨。去年同期库存为102.1万吨。当前库存处于5年同期的最低位。
4、综上所述，供应端，云南干旱天气给国内电解铝供应造成扰动，支撑铝价，但需要关注除云南地区以外的其它产区的电解铝投放进度。需求稳步回暖，3月份铝型材开工率超过去年同期。社会库存持续下降。铝基本面向好。本周公布的美国通胀数继续回落，但仍需要关注宏观消息短期对铝价造成的影响。
