金瑞期货铝早评(2023年5月11日)

铝

LME昨收2268，日跌52或2.24%。供应目前整体继续小幅增加。需求方面增长略显乏力。库存方面仍预期社会库存最低会降到70w左右。现货市场方面，库存虽去化但流通货源仍较多，需求支撑不足交投较弱，现货升水继续收窄。成本方面电煤价格弱稳运行，国产氧化铝价格下跌，炭块价格暂时止跌。海外欧洲天然气价格窄幅波动，电价整体上涨。海外欧美及亚洲升水暂时持稳。

投资策略：19000附近空头底仓继续持有，单边价格可关注降库速率考虑逢高空配；建议继续持有内外正套的头寸，若比价随着pre和国内去库继续抬升可继续考虑加仓；06-07的多头集中度偏高，警惕阶段性挤仓风险，建议空头20/月逐步后移到08合约。

风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。