中国国际期货铝早评(2023年5月12日)

[策略] 观望为宜。

[逻辑]LME三个月期铝周四报收于每吨2213美元，跌幅2.49%。沪铝主力周四报收于17830元/吨，跌幅0.5%。基本面上，国内铝库存延续去库，5月11日SMM统计电解铝锭社会库存78.7万吨，较上周四库存下降4.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.6万吨。目前铝锭库存处于近5年来历史同期的低位水平。因铝水比例提高，铸锭量减少，铝锭供应量下滑。但考虑到铝水转为铝棒等其他中间制品的量增加，因此削弱了铝库存的参考价值。此外，目前电解铝供应增量放缓，贵州、广西、四川三省仍有70万吨待投产产能，后期有望继续增长。云南5月步入枯水和丰水切换时期，关注实际来水情况。从盘面来看，预计近期以震荡探底为主，建议观望为宜。