银河期货铝早评(2023年5月25日)

夜盘沪铝高开低走,价格走势疲软,宏观市场情绪的疲软叠加基本面趋于走弱,铝价破位下跌;宏观方面,欧美近日公布的制造业pmi指数显示海外工业制造及原料需求维持低迷,工业品需求乏力,而较好的服务业PMI彰显了通胀的压力,延缓了降息的到来,甚至欧洲仍有加息的可能;美国债务上限谈判进度缓慢,过程的紧张及不确定性令市场担忧;供应方面,西南地区复产的预期持续抑制市场情绪,但产量的释放预计至七月中旬;成本方面近期煤炭市场维持弱势,国内港口库存及沿海电厂库存压力较大,价格或进一步走弱;社会库存去化转缓,但在西南地区复产产量释放之前,库存仍将维持去化,成为正套的驱动力量以及下跌趋势中的抵抗力量;现货市场成交略有改善,但是在基差及月差大BACK结构下抛售积极,市场流通货源较多;

交易策略方面,目前宏观趋势整体疲软,新公布的欧美经济数据表现不佳,债务上限的谈判还在抑制市场情绪,而供需矛盾逐渐转弱,供应修复的预期、成本塌陷利润扩大带来的的安全边际,预计铝价仍维持震荡下跌,空单继续持有。