东海期货铝早评(2023年5月30日)

宏观基本面分化，沪铝反弹力度有限

1.核心逻辑。宏观上，美国债务上限协议达成、避免了6月初违约给全球市场带来的冲击；4月美国核心PCE年率录得4.7%、小幅高于预期，美联储在6月继续加息的概率较高。基本面，供应，云南迎来雨季，部分炼厂预计将复产；需求，铝下游消费逐渐向淡季转弱、消费有所放缓。库存，5月29日 SMM国内电解铝社会库存去库3.6万吨至62.1万吨，处于近5年同期低位；SHFE铝仓单去库1924吨至75781吨；由于5月29日是英国的SpringBankHoliday，LME库存维持在579775吨不变。在空头情绪消退后，基本面供应预期恢复、消费走弱的格局让铝价再度承压，未达到前高而在18200附近震荡。

2.操作建议：逢压力位做空

3.风险因素：美联储加息诱发银行流动性问题或衰退

4.背景分析：

外盘市场：5月26日LME铝开盘2219美元，收盘2243美元，较上个交易日上涨29美元，涨幅1.31%。

现货市场：5月29日上海现货报价18360元/吨，对合约AL2306升水120元，较上个交易日持平；沪豫（上海-巩义）价差为150元/吨；沪粤价差为10元/吨。