2023年6月中财期货铝月报：云南复产预期及成本下移，沪铝或震荡

观点逻辑

铝土矿国内供应整体仍偏紧，价格高位震荡，但地区间有所分化，23 年 6 月起印尼禁止铝土矿出口或对市场产生一定影响。

氧化铝产量恢复，虽然下游需求端存好转预期，但较难出现大规模的复苏，目前下游电解铝需求还没有大规模复苏的迹象。

欧洲铝炼厂未见复产，目前贵州广西逐渐复产，云南存复产预期，但目前尚未复产，关注云南天气。

消费方面，国内消费恢复较好，铝社会库存继续去库，预计去库持续至 6 月底，目前需注意外部经济衰退对需求的影响。

主要矛盾点

利多：需求恢复、开始去库。

利空：国外经济衰退风险、成本下移。

操作建议

预计沪铝震荡，但注意云南复产进展，沪铝指数大概率在 17500-18500 元/吨之间运行。

风险提示

1、云南铝厂复产、外部宏观风险。