铝

传云南复产，铝价大幅回落

周一沪铝重回跌势，主力2307合约收18080元/吨，跌1.71%。夜盘沪铝震荡，伦铝跌1.21%，收2240美元/吨。现货长江均价18400元/吨，跌160元/吨，对当月+10元/吨。南储现货均价18520元/吨，跌150元/吨，对当月+110元/吨。现货市场悲观氛围浓，成交较弱。据SMM，6月5日铝锭社会库存58.3万吨，较上周四减少1.2万吨。铝棒社会库存1.13万吨，较上周四增加0.61万吨。宏观面，5月财新中国服务业PMI为57.1，较4月上升0.7个百分点，为2020年12月以来次高，仅低于2023年3月。美国5月ISM非制造业PMI为50.3，创2023年新低，预期52.3，前值51.9。欧元区4月PPI环比降3.2%，创纪录最大降幅，预期降3.1%，前值降1.3%。产业消息，根据德国铝业协会（Aluminium Deutschland，AD）的信息，2023年第一季度铝工业增加值继续下降。第一季度铝产量下降了12％，生产了783,000吨，比能源危机前（2021年第一季度）低62％。

有消息传云南开始复产，铝价高位大幅下行，后续铝价下跌幅度还得关注云南复产节奏，我们预计按照目前云南电厂蓄水表现云南分批复产概率较大，铝价节奏呈波折下行走势。结构上低库存低仓单延续，不过需要观察到铝锭去库放缓，现货升水回落，期货结构Back预计维持，但大幅走高空间暂时看不高，套利操作上正套持有，未入场的不建议再追正套。

操作建议：单边逢高抛空，跨期2307-2309正套继续持有