3月28日西南期货铝早评

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　　现货方面，因某大户未在华东收货，市场货源充足，贸易商多为出货，但接货者考虑到月差套利空间狭窄叠加对价格持观望态度接货不多。此外，市场下月发票货需求量较前期增加，报价在 13610~13620 元/吨附近。因价格下降，下游采购意愿明显提升。整体来说华东今日成交较为一般。华东整体成交一般。

　　3 月 25 日社会库存减少 3.5 万 8 吨至 166.2万吨，下游消费有所好转，市场去库存进度加快。当前成本重心不断下移，成本对价格支撑减弱。不过另一方面下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，电解铝短期缺乏方向。我们认为后期需关注旺季需求情况，若旺季需求好于预期，铝价有望阶段性反弹。

　　策略方面：沪铝 1905 合约暂时观望。