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3月伦铝价格在区间震荡运行，最终收于1911美元/吨。3月海德鲁突发事件较多，对铝价有一定冲击：3月13日，挪威海德鲁旗下德国Neuss铝厂发生意外，产量受到影响约1-2万吨； 3月19日，海德鲁成为网络攻击受害者，影响了该公司几个业务领域的运营；3月27日，海德鲁宣布旗下巴西氧化铝厂Alunorte最快可在6月份恢复开工率至80%。3月份沪铝同样呈现震荡走势，先跌后涨，月中李克强总理公布4月1日实施增值税降税消息后，沪铝1903合约、1904合约迅速拉开至225元/吨。
3月魏桥预焙阳极采购价下调70元/吨至3350元/吨，国内各地氧化铝价格下跌100元/吨左右，澳大利亚氧化铝FOB价格小幅回升至414美元/吨。河南地区铝硅比为4的铝土矿价格已低至280元/吨，铝硅比为5的矿石最低为380元/吨，原因为两会结束后河南矿山输出量递增，且进口矿边际增长快于山西；而山西地区铝硅比为5的矿石价格在490元/吨左右，价格相对坚挺，主因孝义地区矿石资源仍然表现匮乏。
后市展望及策略建议
在降税预期下，电解铝下游采购积极性提升，积累厂内原材料库存，铝锭社会库存环比下降5.6万吨至167.8万吨，但库存下降并非完全的消费驱动，持续去化需要消费的明显好转来支撑。据SMM调研显示，工业型材3月份订单环比上升，但远不及去年；板带冷轧订单环比继续回暖，但同比去年无增量。电解铝供应端整体运行平稳，广元林丰及广元中孚共50万吨电解铝产能转移项目全面进入建设阶段，年产25万吨绿色铝材项目隆重开工；青海鑫恒铝业因连年亏损于2018年11月全部停产，目前打算彻底退出电解铝行业，企业建成的20万吨产能中，2018年实际运行一直在10-15万吨之间，预计企业将出售产能指标。成本端，山西地区矿石整体供应仍然非常紧张，近期氧化铝厂减产消息较多，一方面是为了压矿石价格，另一方面是造势，目前氧化铝价格暂时止跌，但若减产不能扭转当前供应过剩格局，则价格难以反转。同时，2019年2月中国氧化铝净进口4.7万吨，近9个月以来氧化铝净进口量首次转正，外内价差恢复正常水平，氧化铝出口窗口关闭。当前铝价有所回暖，同时成本下行使得企业的利润进一步修复，各地电解铝企业的现金流均转为正。综上，预计铝价或将呈现震荡上行，但成本下移限制铝价反弹高度，仅供参考。
