4月3日兴业期货铝早评

　　铝

　　暂无突破动力，沪铝短期宜观望

　　电解铝成本下移有利于铝企利润修复，但这亦增加了产能释放的压力；而在当前国内逆周期调节政策下，下游消费仍值得期待。目前无新增驱动，铝价在供需预期博弈中，以震荡调整为主。因此我们仍维持此前观点，关注铝价能否突破并站稳 13800 关口，届时可择机做多。

　　锌

　　供应收紧担忧扰动，沪锌前多持有

　　2019 年锌精矿长协 TC 大幅抬升，冶炼利润空间的扩大无疑将吸引冶炼厂增加开工，在当下因库存下滑产生的供应趋紧的担忧情绪在一定程度上受到干扰。但我们认为在 LME 无回升迹象的情况下，锌价下跌空间不大，且当前国内冶炼厂瓶颈突破尚需时日叠加常规检修，供应增量暂有限。因此建议沪锌前多继续持有。需持续关注库存变动及冶炼厂产能释放以调整头寸。

　　镍

　　暂无趋势性信号，沪镍新单暂观望

　　进入二季度，印尼镍铁新增产能集中投放逐渐临近，叠加国内镍铁新增产能投产明显加快，而截至目前需求端仍无亮点，300 系不锈钢库存仍处历史高位，基本面并不乐观，然当前宏观氛围偏暖，市场对 4 月需求回暖的期待再度燃起，短线建议等待进一步信号，新单暂观望。