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繁宏观层面：国内方面，中国3月社融数据超预期，但3月数据受季节性及春节扰动较大，后期继续走高的空间仍存疑。国际方面，IMF下调美国经济增速至2.3%，下调全球经济增速至3.3%，全球经济增速放缓的压力依旧存在。另外美国CPI环比及同比数据改善，在当前经济压力较大的背景下，通胀压力相对温和。
中观层面：供应端，氧化铝等原料价格持续下滑从而提升了铝企生产盈利空间，铝企复产意愿较强，但受制于资金压力，一季度实际增产情况不及预期，其仍有部分企业处于减产中。需求端，一季度下游需求边际改善，且在基建托底经济的背景下，市场对于需求的预期亦偏乐观。目前，铝锭库存持续去化，或一定程度上提振市场信心。
投资策略：因短期内需求无法证伪，且技术面存支撑，建议沪铝短多尝试。
风险提示：电解铝产能释放、需求回归缓慢。
