简
繁期货市场，18 日沪铝继续上冲，主力 1906 合约最高至 14110 元/吨，量能也在进一步放大，持仓量增加 39364 手至 272640 手，成交量增加 9.7 万手至 26.1万手，收盘报 14055 元/吨，涨幅 0.68%。领先其他有色品种。然伦铝走势继续羸弱，盘中刷新近月低点至 1844.5 美元/吨，两市比价继续上升至 7.62.
现货市场，上海成交价开始集中于 14010-14030 元/吨之间，随着早间期铝上浮，现货价开始集中于 14020-14040 元/吨之间，对当月贴 10-平水附近，较 17日涨幅近 70 元/吨，无锡成交价在 14020-14040 元/吨之间，杭州成交价在14040-14050 元/吨附近。因价格高涨，持货商出货非常积极，市场货源非常充足，但 11:00 之后成交活跃度较早间略有下降，整体交投积极。下游因价格连续几日大涨，接货积极性不高，畏高情绪明显，仍表现观望，华东整体成交不错。
欧洲方面最新公布 3 月 CPI 年率终值为 1.4%，创近一年新低，欧元区 3 月 CPI月率仅 1.0%，给正在对抗经济下行的欧洲央行带来不小的压力；与此同时，最新公布的德国 4 月制造业 PMI 仅 44.5，低于预期 45，德国方面今年已经第二次下调经济预期；加上欧美贸易关系仍然前景不明，海外经济的不确定性拖累外盘金属，伦铝持续下跌。国内方面，铝价中期上涨逻辑依旧存在，供应压力有限以及下游消费边际转好均对铝价形成支撑。周四 SMM 最新公布库存数据来看，铝棒以及铝锭社会库存均减少，其中铝锭库存较上周减少 4.9 万吨至 158.7 万吨，反应进入4 月份之后现货并未受到上月的囤货以及下游订单前置影响的冲击，现货去库速度趋于正常化。
我们继续保持铝价震荡偏强的观点，上破 14000 点后或已打开上行空间。风险点在于海外市场不确定性较大拖累伦铝。
