简
繁中国铝业股份有限公司（下称中国铝业）再次披露停牌后的重组进展，该公司拟向8家机构投资者定向发行股份，受让其持有的4家子公司股权。
中国铝业公告称，2018年1月11日，中国铝业与交易对方在北京签署《中国铝业股份有限公司发行股份购买资产框架协议》，中国铝业拟向交易对方发行股份购买交易对方合计持有的中铝山东30.80%股权、中州铝业36.90%股权、包头铝业25.67%股权及中铝矿业81.14%股权，交易对方同意根据未来与中国铝业协商一致的收购条件向中国铝业转让其所持有的前述标的资产。
交易对方是8家国有机构投资者，分别为华融瑞通股权投资管理有限公司（下称华融瑞通）、中国人寿保险股份有限公司（下称中国人寿）、深圳市招平中铝投资中心（有限合伙）（下称招平投资）、中国信达资产管理股份有限公司（下称中国信达）、中国太平洋人寿保险股份有限公司（下称太保寿险）、工银金融资产投资有限公司（下称工银金融）、中银金融资产投资有限公司（下称中银金融）、农银金融资产投资有限公司（下称农银金融）。
本次重组完成后，上述交易对方将成为中国铝业的股东，中铝山东、中州铝业、包头铝业、中铝矿业将成为中国铝业的全资子公司。在本次交易中，中国人寿持有中铝山东17.60%股权、中州铝业21.09%股权、包头铝业14.67%股权，华融瑞通持有中铝矿业56.59%股权，招平投资持有中铝矿业14.23%股权，中国人寿、华融瑞通及招平投资持有对中国铝业具有重要影响的控股子公司10%以上股权。
在2017年12月5日，中国铝业公告称，拟引入8家投资者通过“债权直接转为股权”和“现金增资偿还债务”两种方式对公司旗下中铝山东、中州铝业、包头铝业、中铝矿业4家全资子公司合计增资126亿元，实施市场化债转股。8家投资者均为国有投资者，分别为华融瑞通、中国人寿、招平投资、中国信达、太保寿险、中银金融、工银金融和农银金融。本次拟混改的4家子公司均为中国铝业旗下的优质资产。中国铝业表示，通过本次增资，公司及旗下四家子公司的资产负债率均将显著下降，杠杆率高的问题将得到有效改善，有助于优化公司的资产负债结构，减少财务费用并增强公司的盈利能力。
中国铝业表示，投资方同意根据未来与公司协商一致的收购条件，向公司转让其所持有的前述标的资产。不过目前方案仍处于论证阶段，此后各方将对交易方案的具体内容进一步协商，如标的资产作价、发行股份定价等等，并将在后续签署的正式协议中进行具体约定。待重组方案确定以后，尚需取得国务院国资委对方案的预审核意见。
此外，中国铝业A股将继续停牌，公司股票申请自2017年9月12日连续停牌不超过5个月，预计在2018年2月12日前披露重组预案并申请复牌。
中国铝业曾表示，交易实施后，能够有效降低资产负债率，公司资本结构将得到优化，融资成本、财务费用降低，法人治理结构进一步完善。中国铝业2017年三季报显示，负债总额为1372.4亿元，资产总额为1900.3亿元，资产负债率为72.2%。
中国原铝产能长期大量过剩，2011年四季度起，铝价持续处于下降通道，铝行业经营业绩普遍下滑，亏损面扩大。中国铝业在此背景下业绩大幅下滑，资产负债率高居不下，2014年甚至巨亏162亿元，2016年在向母公司出售资产的情况下扭亏为盈，实现归母净利润4亿元。截至2017年三季度，中国铝业未分配利润为负32亿元，较年初“减亏”13亿元。
在2017年清理电解铝违规产能中，作为央企的中国铝业是最大受益者。据财新网报道，知情人透露，通过在政策扶持地布局以及产能内部置换，中铝公司受清理违规产能影响的项目比较有限，成为2017年下半年电解铝新增产能的主要贡献者。专家预计，中铝公司的电解铝产量将从2016年底的385万吨扩至2018年的500万吨，由此可晋升为全球第二大电解铝供应商。
