简
繁2019年8月中色铝冶炼产业月度景气指数报告
中国有色金属工业协会
中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2019年8月份，景气指数环比回升0.8点，至32.4，从“偏冷”区间上沿进一步趋近“正常”区间下沿；先行合成指数环比回升1.1点，回升幅度较上月扩大0.6点，至65.0。景气指数及先行合成指数双双回升，主要归因于8月份发生的产量减，库存降，铝价涨等一系列事件，行业整体盈利状况提升。但上述情况是由于突发事件所致，长久来看恐难以持续。考虑到中美经贸磋商结果仍不明朗，国内汽车等主要消费领域表现仍较低迷，行业景气度继续回升压力犹存。近13个月中色铝冶炼产业景气指数见表1。
1．景气指数回升
中色铝冶炼产业月度景气指数显示，2019年8月份，景气指数为32.4，较上月回升0.8点，升幅扩大0.4点，临近“偏冷”区间上沿。中色铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。
由中色铝冶炼产业景气信号灯（见表2）可见，2019年8月份，在构成铝冶炼产业景气指数的10个指标中，M2、发电量、铝冶炼投资总额、商品房销售面积、电解铝产量、氧化铝产量和主营业务收入等7个指标继续处于“正常”区间；LME铝结算价、铝材出口总量和利润总额等3个指标处于“偏冷”区间。
2．先行合成指数回升
2019年8月份，中色铝冶炼产业先行合成指数连续两个月回升，本月回升1.1点，升幅较上月扩大0.6点，至65.0。中色铝冶炼产业合成指数曲线见图2。
在构成先行合成指数的5个指标中，同比变化1降4升，其中LME铝结算价同比下降16.7%；M2、铝冶炼投资总额、商品房销售面积和发电量分别增长了8.2%、17.0%、1.1%和3.9%。环比变化均有增长，LME铝结算价、M2、铝冶炼投资总额、商品房销售面积和发电量分别增长了0.1%、0.5%、2.2%、0.6%和0.5%。值得注意的是，尽管国际铝价受全球经贸环境等因素拖累，连续多月处于偏冷区间，但国内铝价表现明显强于国外。
3．行业运行特点及形势分析
2019年8月份铝冶炼行业运行呈现如下特点：
一是产量减。电解铝企业受台风、泥石流等不可抗力以及生产事故等因素影响，减产事件频发，导致8月份运行产能环比减少120多万吨，经季调后月度日产量环比下降2.9%，至9.6万吨。与此同时，氧化铝产量也有所减少，8月份季调后的月度日产量为20.1万吨，环比下降6.1%。
二是内需降。房地产和汽车等铝消费主要领域延续低迷走势。前8个月，房地产开发投资、房屋施工面积、新开工面积环比增速均出现回落，土地购置面积继续减少；汽车产销同比分别下降12.1%和11%，其中新能源汽车产销继7月份首次呈现下降后，8月份同比继续下降12.1%和15.8%。
三是出口增。2019年前8个月，未锻轧铝及铝材出口393万吨，同比增长5.0%，增速较前7个月回落2.4个百分点。自年初以来，未锻轧铝及铝材月度出口量持续下降，由年初的55万吨降至8月份的47万吨，降幅为14.5%。但2018年铝产品出口创历史高位，2019年在贸易环境极为不确定的环境下，总体出口量即使能够维持零增长，对铝消费的拉动作业也是可观的。
四是价格涨。在供给侧突发事件频发的背景下，8月份国内吨铝价格创年内新高，达14455元。月度现货均价14136元、三个月期货主力合约均价14120元，环比分别上涨2.4%和2.0%。
五是效益增。前7个月，铝冶炼行业实现盈利103亿元，同比增长53.1%；销售利润率2.4%，较去年同期提高0.8个百分点；资产负债率69.3%，较去年同期下降0.8个百分点。
结合上述行业内外影响因素及国内外经贸形势分析，初步预计2019年9月份将会继续处于“偏冷”区间或“正常”区间运行。
附注：
1、铝冶炼产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。
2、铝冶炼产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业主营业务收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。
3、铝冶炼产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。
4、综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
执笔：莫欣达
